箭牌家居IPO遭中止 家居行業上市之路沒這么好走

2022-02-28 17:43:17   
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據證監會網站最新信息顯示,證監會已中止對箭牌家居首次公開發行股票申請審核,即,中止IPO。

被牽連還是自身問題?

據顯示,箭牌被中止IPO的原因系金杜律師事務所,信永中和會計師事務所和中德證券三家中介機構涉樂視造假案,被正式立案調查,其所參與IPO項目全部被中止審核所致。本次因三家中介機構被調查而中止的IPO項目共涉及90余家企業,其中包含家居行業的箭牌家居和土巴兔。

那么,對于箭牌家居本次被中止IPO,可以理解為完全受到中介機構涉案牽連嗎?從本次的事件表面信息來看是這樣的,但即使沒有這次的突發情況,箭牌家居的IPO之路可能也充滿了未知數。

箭牌家居IPO遭中止 家居行業上市之路沒這么好走

箭牌家居的IPO之路堪艱難坎坷,從去年7月箭牌家居宣布擬于深交所上市,并發布招股說明書、擬募集資金18.09億元之后,在今年1月就收到了證監會針對箭牌家居首次公開發行股票申請文件反饋意見,該反饋意見問題多達61個,共計2萬余字。而時間還不足一月,就因中介機構涉案問題導致IPO被中止,實在是一步一個坎。

證監會對箭牌家居61問的反饋意見內容非常犀利,對包括資產收購、股權轉讓、一致行動人、環境保護、產能落后等關鍵性內容提出了疑問,而這些問題個個直指箭牌家居的企業根本。

箭牌家居IPO遭中止 家居行業上市之路沒這么好走

箭牌IPO的不確定性

一致行動人與實際不一致?

佛山作為我國知名的陶瓷、家居等制造行業的聚集地,在多年的發展中培育出不少知名品牌,在家居、陶瓷等領域占有一席之地的箭牌家居就誕生于此。而家居企業作為傳統制造業,家族企業的結構至今仍非常普遍,箭牌家居成立之初,以謝岳榮和妻子霍秋潔為代表的謝、霍兩家在公司扮演著極為重要的角色。但在《一致行動協議》中,與謝家深度捆綁的霍振輝和霍少容卻不在一致行動人之列。

對此,證監會在反饋意見中要求箭牌家居補充說明,未將其他直接、間接持股比例較大的股東或股東的實際控制人,如霍振輝、霍少容等認定為發行人實際控制人的原因和合理性,以及依據是否充分。

一年估值漲60%,增資價格怎么定?    

箭牌作為陶瓷家居第一梯隊的企業,在近些年都有不錯的表現,在招股書中顯示自身在2018年度中國衛生陶瓷市場中,箭牌的市占率位居行業第三,位居科勒和TOTO之后。在過去的幾年間,箭牌進行了一1次股權轉讓和7次增資,員工持股和外界資本開始相繼進入。雖然確實在幾次增資中引入了不少知名企業,包括中信投資、深創投、紅星美凱龍旗下紅星喜兆、北京居然之家等,但僅用1年時間,箭牌家居的估值就增長了60%,從70億上升到112.5億。

雖然企業估值由綜合考慮宏觀經濟環境、公司所處行業及競爭狀況、公司行業地位、盈利水平以及未來的成長性等多方面因素基礎上協商確定。但證監會在反饋意見中仍要求箭牌家居,說明歷次增資、股權轉讓的原因及合理性、價格及定價依據,說明前后次/同次增資或股權轉讓價格存在差異的原因及合理性。

證監會對箭牌家居所提出的反饋意見,遠不止于此,資產重組、企業并購、經銷商發行人關系、企業銷售模式、報告期間收入明細、真實性、企業生產經營與處罰情況等諸多涉及到企業根本的方面進行了詢問,并要求進行補充說明。

箭牌家居IPO遭中止 家居行業上市之路沒這么好走

IPO之路不易 切勿有病亂投醫

雖然從目前來看,本次箭牌被中止IPO的主要原因是因受中介機構的牽連,但實際在家居行業中,品牌扎堆上市的情況已經出現。尤其是近些年受到疫情、國內外市場供需關系改變、供應鏈上下游波動、中小規模家居品牌大打價格戰等諸多元素影響,原本頭部的家居品牌也開始擔心自己的地位問題,于是紛紛開啟IPO之路,渴望搭上資本的順風車。

但也正因如此,證監會也開始對擬上市品牌加大審核力度。僅在2021年,就有CBD家居、三問家居、華南裝飾、朗斯家居等多家品牌中止上市,并且其中大多數品牌存在的問題與箭牌家居較為相同,多集中于實控人股權敏感性、財務數據、信用與經營風險等關鍵性問題。

箭牌家居能否最終上市,我們還有待觀察,不過對于家居行業而言,在前有狼后有虎的情況下,盲目開啟IPO或許并不是一個好的方向,理清自家品牌、提升品牌核心能力可能才是亂戰之中最好的核心競爭力。

(本文由鳳凰網家居綜合整理)


(來源:鳳凰網家居)


責任編輯:王坤

審校編輯:張江艷

值班總編:姜月平

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